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从去年11月债市风波至今，一直有部分理财产品波动很小、基本不出现回撤，甚至收益率还比较稳当。拆解这些产品，不乏穿透后前十大资产全部为“他行存款”的。也就是说，客户明面上买的是理财，实际上还是存款。21世纪经济报道记者多方采访了解到，这类存款资产实际上并不是同业存款，而是理财子公司嵌套一层保险资管计划投资的银行协议存款、定期存款或大额存单，利率比同业存款高。虽然看似低波动甚至无波动，实则暗藏严重的期限错配问题，甚至容易引发流动性风险。