5月22日，中国人民银行授权全国银行间同业拆借中心公布，当日贷款市场报价利率（LPR）为：1年期LPR为3.65%，5年期以上LPR为4.3%。

记者注意到，本月5月LPR报价维持不变，这是自去年8月实现非对称下调以来继续“按兵不动”。

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在受访专家看来，5月1年期和5年期以上LPR报价继续“按兵不动”，主要因素仍在于当月MLF利率维持不变，使得LPR报价的定价基础未发生变化。

就此，光大银行金融市场部宏观研究员周茂华对记者表示：“LPR利率保持稳定，符合市场预期。这是因为5月作为LPR利率锚的MLF利率保持稳定；1～4月新增信贷、社融表现强劲，企业新增信贷延续同比多增态势，反映目前市场利率处于合理水平；近年来部分银行净息差压力增大。整体看，短期LPR利率调降门槛仍偏高。”

中国民生银行首席经济学家温彬也表示，主要与MLF政策利率维持不变、贷款定价已偏离LPR较多、银行净息差仍承压等因素有关，LPR报价没有相应下调的空间，后续整体贷款利率或以稳为主。

5月MLF量增平价续做：5月15日，央行开展了1250亿元1年期MLF操作，本月到期1000亿元，中标利率维持2.75%不变。由于政策利率持平前期，降息预期再度落空，也使得5月LPR报价调降的概率大幅降低。

周茂华还表示：“尽管LPR利率保持稳定，预计后续央行鼓励金融机构挖掘LPR改革潜力，鼓励金融机构主动管理负债，并可能通过结构工具或降准等方式稳定银行负债成本，引导金融机构支持实体经济薄弱环节，重点是基建、制造业、绿色发展、科创企业等新兴领域。”

在货币政策方面，周茂华还称，国内货币政策仍需要平衡多个目标，货币政策保持连续性和稳定性的同时，强调精准有力，在货币总量保持合理增长与市场流动性合理充裕情况下，突出薄弱环节和重点领域支持，同时，通过持续深化改革，提升金融服务实体经济能力，激发微观主体活力和创新力。

有业界专家认为，在净息差等因素约束下，后续降息空间进一步收窄。

温彬表示，当前商业银行净息差进一步快速收窄至1.74%的历史低位，已处于警戒区域，对于银行业可持续经营、继续让利实体空间和防范化解风险能力形成侵蚀。在此背景下，央行或将更多依靠结构性货币政策工具来实现“定向降息”，在降成本的同时兼顾调结构，实现差异化精准支持。

最新数据显示，2023年一季度，商业银行净息差进一步收窄至1.74%的历史低位，较去年年底继续大幅下行17bp。

温彬认为，后续触发降息的重要因素，仍是经济和融资修复的可持续性。但LPR的继续调降，将主要取决于银行息差表现情况。除依赖于政策利率的下调外，最主要的还是与负债端改善相匹配，以保证银行净息差维持在相对平稳水平。

展望未来，温彬预计：“未来一段时期，LPR大概率仍维持不变，新发放一般贷款和企业贷款利率可能会稳定在4.5%和4%左右的水平，下行幅度预计不会太大。”

东方金诚方面也称，年内在MLF操作利率不变的前景下，1年期LPR报价单独调整的可能性较小；不过，若二季度楼市回暖过程出现反复，不排除在MLF利率不动的同时，5年期以上LPR报价单独下调10～15个基点（0.1～0.15个百分点）的可能；从利率互换报买价走势来看，市场也有这方面的预期。

（文章来源：中国经营网）