1月31日,东兴证券发布一篇食品饮料行业的研究报告,报告指出,春节消费回暖,消费趋势分析。


(资料图片仅供参考)

报告具体内容如下:

春节餐饮消费明显回暖。中国烹饪协会开展的“兔年春节期间重点餐饮企业经营情况调研”数据显示,除夕至正月初六(1月21日—27日)受访餐饮企业营业收入与去年春节相比上涨24.7%,与2019年春节相比上涨1.9%;客流量与去年春节相比上涨26%,与2019年春节基本持平,春节餐饮消费明显回暖。陕西省餐饮企业同比增长43.8%,河北省37家重点监测餐饮企业营业额同比增长6.53%;江苏省同比增长9%;湖南省同比增长13.8%。

具体消费趋势:

1、下线城市的消费更热。截至1月29日,全国铁路、公路、水陆、民航累计发送旅客8.92亿人次,虽然比2019年同期下降46.9%,但是比2022年同期增长56%,说明居民返乡明显高于去年同期。支付宝数据显示,三线及以下城市消费金额同比去年春节同期(2022年1月29日-2月4日)涨幅近20%,超过一二线城市。此外,随着年轻人返乡,以及电商渠道的下沉,2023年春节期间低线级市场消费者的客单价也有明显提升。

2、线下消费、商圈消费再次火热。据支付宝数据,北京全市60个重点商圈客流量超1412.7万人次,重点百货、超市、餐饮、电商等企业销售额较疫情前同比增长13.7%。春节假期,王府井(600859)商圈的客流量同比上升了60%。广州西湖花市重启,重燃北京路商圈消费热潮,日均客流量同比上升83%,同比1月累计销售额上升30%。

3、预制菜B端继续渗透,C端迎开门红。预制菜目前以B端渠道为主,B端比C端的比例大致为8:2。受益于餐饮工业化的提升,预制菜在B端快速渗透。根据中国烹饪协会,兔年春节期间受访餐饮企业中50%的餐饮企业表示在兔年春节期间员工人手紧张,36%的餐饮企业表示员工人手极度短缺。预制菜不仅可以很好的解决人工的问题,还能够更加弹性供给,我们推测餐饮企业未来在预制菜上的投入会继续加大。C端方面,节前一周盒马预制菜月环比上涨407%(盒马数据);美团买菜预制菜相关商品销量同比去年增长400%(美团数据);叮咚买菜数据则显示,2023年市民预订年夜饭大幅提前,同比2022年,年夜饭相关菜品销量增长500%;京东发布的《2023春节假期消费趋势》显示,预制菜成交额同比增长超6倍。预制菜在C端市场仍处于很早期的阶段,渗透率大约10%-15%,消费者对预制菜的接受度还不够,但春节预制菜取得了不错的销售数据,预计能进一步提升C端的接受度。艾媒咨询发布的《2022年全国预制菜产业发展竞争状况与年度百强企业研究报告》显示,2022年中国预制菜市场规模达4196亿元,同比增长21.3%,预计2026年预制菜市场规模将达10720亿元。

4、送礼需求旺盛。根据京东发布的《2023春节假期消费趋势》,礼盒类商品整体销量同比增长超50%,其中白酒礼盒、果脯礼盒的销售额同比增长超10倍,水果礼盒、烘焙礼盒、水产干货礼盒同比增长超3倍,车厘子礼盒更是稳坐水果C位,销售额同比增长102%。在全国多数人阳康后,健康类产品备受青睐。氨基酸口服液、保健酒和蛋白粉春节期间成交额分别同比增长215%/86%/70%。零食方面,坚果成为兔年春节最受欢迎的选择。开心果订单量环比增长超过700%。此外,礼品呈现消费升级趋势,牛奶+坚果礼包成为送礼新风尚。由于销售旺盛,今年坚果礼盒促销也小于往年。

投资策略:虽然春节期间的消费复苏存在一定的报复性消费因素,但随着疫情过后全国经济的复苏,消费复苏存在持续的基础。参考国际放开后各国的经济表现,能够判断,尽管疫情不会止于一波,但随后的几次感染小高峰对经济的影响将逐步递减,消费的复苏可持续性较强。判断今年,食品、调味品企业原材料成本压力将降低,需求回升,企业经营状况改善可期。建议关注良品铺子(603719)、千禾味业(603027)、海天味业(603288)。

风险提示:疫情反复导致居民消费能力下降;食品安全风险。

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