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华泰证券指出,参考本轮PPI见底时间、历次去库时长&周期底部合意库存水位,A股3Q23有望进入“补库预期”交易。6月美非农不及彭博一致预期、且为近15个月来首次,舒缓A股海外流动性压力。复盘5次PPI拐点后一个季度的市场表现,中游周期类和一线白酒表现较好;考虑当前第三库存周期特异性(中周期下行),进一步结合库存和产能缺口、历史股价与PPI相关性、股价历史分位数,筛选出PPI拐点战术组合。结合上述信息,在主题+筹码+景气框架基础上,战略配置“双电”(电子+电力),战术配置1)中报或超预期的白电/乳品/风电/轮胎;2)PPI拐点时表现好的涂料油墨/陶瓷/卡车。

(文章来源:证券时报网)

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