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回顾5月份国际市场煤价高位回调，因欧洲、亚太市场需求低迷，高卡煤价大幅下调；部分南非、哥伦比亚煤炭转口至中国市场销售，但因中国电厂库存高企需求偏低销售不畅。而中国进口市场因海外煤炭集中流向国内，给印尼、澳煤带来下行压力，导致进口煤到岸价同步下调，月累计降幅在135-200元/吨。另内贸市场也因进口煤带来的冲击，亦进入下行通道。

1.海外煤炭需求遇冷，高卡煤价格承压回调。欧洲方面因电力需求下降，天然气库存同比上升，且发电厂一直青睐天然气非煤炭，从而对煤炭需求量下降。亚太市场需求亦维持低位，导致海外高卡煤以十分低廉的价格，纷纷转向煤炭需求大国-中国市场销售，对中国市场煤价冲击较大。

数据来源：钢联数据

2.中国市场需求低迷，加之海外煤价大幅下调，带动到岸价走低。在海外高卡煤集中向中国市场出售时，市场参与者看空情绪愈发强烈，投标价呈阶梯式下降。截至5月30日进口印尼煤Q3800到岸含税价519元/吨，月累计降幅135元/吨；澳煤Q5500到岸含税795元/吨，月累计降幅200元/吨，均跌至年内最低水平。因印尼低卡及澳洲高卡煤在降价过程中，降幅较大性价比优势凸显，沿海电厂以此拿货为主。

与此同时内贸市场港口库存达到近两年来的高位，环渤海区域上升至3000万吨以上，叠加进口煤大幅降价带来冲击，下旬开始内贸煤价进入快速下行通道。截止31日北港Q5500报价795元/吨，月环比下调210元/吨，Q5000报价700元/吨，月环比下调195元/吨。

数据来源：钢联数据

3.汇率持续走低，进口到岸成本增加。数据显示，美元兑人民币汇率从月初6.91上调至月末7.09，也是今年以来的最高点。汇率的上涨将会增加贸易商采购成本；而在下游用户压价采购下，将增加其市场操作难度。

4.迎峰度夏需求尚未好转，煤价将继续呈跌势。海外煤价在经历了大幅回落后，价格下跌幅度及速度均有所收窄。但当前国内高库存下，终端用户需求低迷拿货数量偏少，且以低价采购为主；加之内贸煤价持续下调，且港口去库进度缓慢，短期内动力煤市场将延续跌势。后市需关注气温回升幅度、下游用户采购节奏及海外需求变化带来的影响。

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